中新經緯客戶端6月14日電(閆淑馨)近日，“新茶”再次成為市場關注的焦點。一是中國郵政跨界銷售奶茶，吸引眾多消費者排隊購買；然后奈雪的茶終于通過了上市聽證會，成為準“新茶第一股”，打破了之前“流血上市”的傳聞。2020年調整后凈利潤1664.3萬元，扭虧為盈。

郵政進來了，奶茶上市了，奶茶真的好賺錢嗎？

瘋狂追逐資本

近日，位于福建福州中國郵政大藥房的一家名為“郵政氧茶”的茶葉店火爆起來，吸引了眾多消費者打卡排隊購買。

公開資料顯示，中郵大藥房是中國郵政恒泰藥業股份有限公司旗下的藥品零售藥店，中郵恒泰藥業股份有限公司的第一大股東是中國郵政集團全資子公司中郵資本管理有限公司，“郵政氧茶”是中國郵政恒泰藥業股份有限公司引進的合作項目。

郵政進新茶，意料之外，情理之中。近年來，新茶的火爆吸引了不少資本的加入。

以喜茶和乃雪茶兩大頭部品牌為例，天眼茶數據顯示，2016年至今，喜茶已完成三輪融資，投資方包括IDG資本、今日投資、高瓴資本等A輪和B輪融資總額超過5億元，C輪融資金額尚未公布，但有消息稱此輪融資后喜茶估值可能超過160億元。

奈雪的茶則已經完成了五輪融資，投資方包括天圖投資和宏輝資本。最近一輪融資是在今年年初。當時據媒體報道，乃雪茶已經完成超過1億美元的C輪融資，領投方為泰夢投資集團(PAG)。本輪融資后，奈雪的茶葉估值接近20億美元(約合人民幣130億元)。

此外，據傳奶茶行業的“品多多”蜜雪冰城也已完成首輪20億元融資，由龍珠資本和高要資本共同領投。融資完成后，蜜雪冰城估值超過200億元。

據天眼查數據顯示，2021年以來，新茶賽道共發生近十起融資事件，總金額超過8億元。

賺錢需要花錢

這么多資本涌入這個賽道，新茶能賺錢嗎？也許我們可以從乃雪的茶的招股說明書中找到答案。

根據乃雪的茶葉招股書，在乃雪建立一家標準的奶茶店需要兩到三個月的時間，具體取決于每家奶茶店的規模和位置。截至2021年3月31日，每家標準奶茶店和乃雪PRO奶茶店的平均投資成本分別約為180萬元和100萬元。奈雪的奶茶店于2018年和2019年開業，整體實現了15.5個月的奶茶店投資回收期。奈雪的茶店在往績期的第一個盈虧平衡期是4個月左右。

也就是說，在乃雪開一家奶茶店，投資180萬，4個月內保本，15.5個月回本。據媒體報道，肯德基新店投資回收期約為2年，而必勝客為3-4年。

這就不難理解為什么奈雪的茶一直在瘋狂開店了。招股書顯示，2015年11月，乃雪茶在深圳開設了第一家奶茶店。2018 -2020年，其門店數量快速增長，從155家、327家增長到2020年的491家。截至2021年5月31日，其門店數量已達到556家。

“奈雪的茶之前虧損，主要是公司在擴張和營銷上成本壓力大，前期很難盈利。不過大部分茶葉品牌還是能保證盈利的。整體來看，行業的利潤水平還是比較高的。”盤古智庫高級研究員姜巖告訴中新經緯客戶端。

申萬宏源曾在研究報告中提到，茶業投資回收期一般在1-1.5年左右，企業利潤仍優化空。申萬宏源表示，通過拆解單店模式，奈雪的茶葉成熟單店營業利潤率預計在25%左右；相對成熟的中端加盟品牌，如一點點，其加盟主的營業利潤率可以在25-30%之間；蜜雪冰城15%左右。

至于后續的改善，申萬宏源認為，大型賣場還是承擔品牌營銷的角色。假設未來以小規模門店為主，預計同店利潤率也會有結構性提升；同時，規模擴張帶來的規模效應將進一步降低成本和總部費用率，從而提高利潤率水平。

新茶賺錢不容易

奈雪的茶葉招股書顯示，截至2020年12月31日，全國現有茶葉店約34.8萬家，現有茶葉平均售價13元，其中高端現有茶葉店約3400家，現有茶葉平均售價不低于20元。同時，約10000家現成茶連鎖店(定義為在中國擁有一家以上門店的品牌)在全國經營約210000家門店，其中高端現成茶連鎖店約100家，在全國經營約2500家奶茶店。

這30多萬家門店面臨的一個越來越嚴重的問題就是產品同質化。只要一種產品受到消費者的歡迎，其他品牌就會競相推出類似的產品。因此，能夠定期推出創新的高質量產品，提高消費者忠誠度，對于新茶品牌來說尤為重要。

奈雪茶葉在招股書中提到，平均每周推出約一款新飲品，自2018年以來，該公司已推出60款季節性產品。與此同時，奈雪茶葉表示，要進一步在中國大眾汽車中建立品牌知名度，以吸引新客戶和留住現有客戶，還需要在銷售和營銷方面進行持續和大量的投資。

數據顯示，2018年、2019年和2020年，奈雪的茶葉分別產生廣告和推廣費用3938.4萬元、6748.4萬元和8217.2萬元。然而，并不是所有的市場參與者都有這個實力。

除了產品同質化，如何守住食品安全紅線也是行業面臨的一大挑戰。前段時間，米雪冰城旗下一家門店被曝篡改食材保質期，違規使用隔夜奶漿，一度引發熱議。

中國食品行業分析師朱認為，米雪冰城的食品安全問題主要是由于其低利潤擴張和加速開店。“蜜雪冰城價格低，利潤空進一步壓縮，導致員工和門店管理出現漏洞。”

中新經緯客戶端注意到，事件曝光后，蜜雪冰城的一位加盟商曾表示，“但凡是掙錢的人都不會做這種事。蜜雪單價太低，但是現在房租貴，人工貴，外賣收費率高，只能從這里省一點。”

朱表示，食品安全是國內新開奶茶店的一大隱患，以加盟為主的品牌更容易出現問題。

“新派茶是一個很好的賽道，但是這個行業實際上已經進入了紅海競爭的狀態。在這樣的情況下，品牌只能靠質量取勝。誰能更好的吸引消費者，讓消費者反復購買，誰能不斷創新，給消費者更多新鮮的嘗試，是目前困擾新型茶品牌發展的核心問題。”姜巖認為。

發展前景依然樂觀

咨詢報告顯示，按照零售消費價值計算，2020年中國成品茶市場總規模約為1136億元，預計2025年將達到3400億元，年復合增長率為24.5%。

中信建投在研報中提到，品牌升級、強IP推廣、供應鏈整合、數字化升級、網絡名人營銷等創新手段，讓新茶避開了傳統茶的紅海搏殺。

“新型茶繼承和發展了中國的茶文化，符合中國消費者的口味偏好，更緊地抓住了Z世代消費者的需求。90后消費者占新茶的55%，遠高于傳統的原葉茶和袋泡茶。”中信建投表示。

此外，該機構指出，從消費者畫像來看，超過50%的新茶消費者月可支配收入超過8000元，82%的消費者擁有高等教育背景。這些消費群體的品牌忠誠度更高，更關注健康、營養等元素，對產品價格不太敏感。

另一方面，疫情和數字化加速了外賣在茶葉消費中的比重。借助外賣服務，品牌減少了對經營場所的依賴，節省了租賃成本，保持了較高的運營效率。數據顯示，2020年，奈雪的茶葉外賣訂單占比已經從2018年的7.5%增長到31.9%。

申萬宏源研究報告指出，當前我國制茶行業正處于加速成長和紅利兌現期。該機構認為，茶行業類似于餐飲行業，消費者口味偏好的多樣性和消費的高頻率決定了其極其長尾的特征。“喜茶、乃雪的茶和海底撈在門店選址上重合度很高。根據海底撈門店空的類比，我們認為單個高端茶葉品牌的門店數量長期來看可以擴大到3000家以上。”

中信建投也提到，國內成品茶行業發展潛力巨大，近年來仍處于高投入、差異化競爭時期。

“隨著越來越多的玩家加入，新茶市場逐漸進入高速發展、高速增長的節點。在這個節點下，整個行業仍有繼續擴張的可能。對于市場參與者來說，未來的競爭更多的是品牌效應和規模壁壘，這也是企業核心競爭力的體現。”朱對說:(中新經緯APP)

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