以辣條聞名、成立超過20年的衛龍美味環球控股有限公司(簡稱衛龍)于5月12日向港交所遞交招股說明書，上市傳聞正式落地。僅依靠幾元一包辣條的價格，就創造了41億元的年營業收入，衛龍也被網友稱為“小辣條大生意”的公司。

衛龍的歷史可以追溯到2001年，衛龍創始人劉衛平、劉福平兩兄弟在河南漯河市共同創業，生產出第一根辣條，并于2003年申請了衛龍的商標。從2010年到2015年，衛龍改善了營銷和銷售，包括邀請明星代言和在電子商務平臺上開店。

上市申請顯示，衛龍2018年至2020年營業收入逐年增長，分別為27.52億元、33.85億元和41.20億元，2018年至2020年復合年增長率為22.4%。利潤方面，衛龍近三年的年利潤也同步增長，分別達到4.76億元、6.58億元和8.19億元，凈利潤率逐步提升至2020年的19.9%，遠高于2020年中國休閑食品行業10%左右的平均凈利潤率。衛龍在招股書中披露，根據Jost Sullivan報告，中國的麻辣休閑食品市場相對分散，2020年前五大參與者的市場份額在零售額方面將為10.7%。2020年，衛龍在中國麻辣休閑食品市場排名第一，市場份額為5.7%，零售額是第二大參與者的3.8倍，調味面制品和麻辣休閑蔬菜制品市場份額排名第一。調味面制品是消費者最熟悉的麻辣系列產品，包括大面筋、小面筋、大辣條、小辣條和口熟制品。

與10多年前辣條價格在0.5元和1元的情況不同，衛龍通過產品升級、包裝更換、營銷等策略提高了產品價格。根據其在天貓旗艦店的價格，78克包裝辣條的價格約為5.63元/袋，24克包裝辣條的價格約為1.34元/袋。依托調味面制品這張王牌，2020年該品類收入26.9億元，占公司總收入的65.3%。

但隨著衛龍多元化發展戰略和對蔬菜品類的支持，2018年以來，調味面制品、豆制品等產品收入占比逐年下降，蔬菜制品收入占比大幅提升，從2018年的10.8%提升至2020年的28.3%。衛龍表示，這是由于市場對此類產品的需求不斷增加，以及該類別產能的不斷擴大。

銷售渠道方面，公司主要依靠線下渠道，貢獻占總營收的90%以上。然而，隨著消費者購物行為的改變，衛龍逐漸將渠道由衛龍擴展到超市、連鎖便利店和電子商務。作為一家經營了20多年的食品企業，衛龍以單一的大單品占據了麻辣休閑食品的領先地位。在上市消息傳出之前，衛龍從未接受過任何外部投資。直到今年5月，上市前夕，衛龍完成了Pre-IPO輪融資，由CPE元豐和高郵共同領投，紅杉中國、騰訊、云峰基金等知名機構跟投。

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